UBS-chefen Sergio Ermotti varnar för att investerare har blivit för bekväma samtidigt som riskerna har ökat. Han räknar med att flera stora centralbanker höjer räntorna i närtid, vilket kan ändra hur kapital placeras på marknaderna.
Ermotti ser större oro än marknaden prisar in
”Det har funnits en viss bekvämlighet på de finansiella marknaderna de senaste åren”, säger Ermotti hos CNBC. Valguide för sparare: så vill partierna ändra skatten på ISK, bolån, banker och bostad.
Han menar att läget borde ha gett ”betydligt högre volatilitet”.
Enligt honom har geopolitiska och ekonomiska risker vuxit utan att marknaden fullt ut har reagerat.
UBS-chefen beskriver också en miljö där nya problem fortsätter att dyka upp.
”Nya problem eller frågor dyker upp utan att de gamla har lösts eller avslutats”, säger Ermotti hos CNBC.
AI och teknik har hållit uppe börserna
Trots den rådande oron har investeringar i ny teknik, såsom AI och datacenter, bidragit till både tillväxt och stabilitet på de finansiella marknaderna.
Det har dämpat effekten av den osäkerhet som annars hade kunnat slå hårdare mot riskaptiten.
Ermotti pekar samtidigt på flera motvindar för världsekonomin.
Han nämner de pågående konflikterna i Iran och Ukraina, den aktuella konkurrensen mellan USA och Kina samt störningar i leveranskedjor.
Därutöver har stigande lånekostnader och ihållande inflation pressat tillväxten.
För investerare innebär det enligt honom en mer komplicerad miljö än tidigare.
”Det är ganska svårt i den här miljön, och inte direkt tillrådligt, att ha alltför starka övertygelser”, säger han.
Kunderna sprider riskerna i stället för att lämna USA
Under de senaste kvartalen har UBS-kunder diversifierat sina investeringar över fler sektorer och geografiska områden.
Samtidigt har de fortsatt att investera i AI och teknik.
Den övergripande tillgångsallokeringen har ändå inte förändrats nämnvärt det senaste året.
Ermotti säger också att diversifieringen inte har inneburit någon stor utflykt från amerikanska tillgångar.
Han nämner att banken för ungefär ett år sedan såg ett visst kapitalflöde riktat mot globala tillväxtmarknader. Axvik-noteringen: Erik Selins försvarsbolag mot börsen.
Men enligt honom handlade det främst om att överskottslikviditet sattes i arbete.
Det var inte fråga om att investerare aktivt minskade sina positioner i USA eller i dollar.
”Det handlade snarare om hur överskottslikviditet användes än om att folk flyttade kapital bort från USA eller dollarn, så jag tror att den bilden har tonat bort”, säger Ermotti hos CNBC.
Han beskriver samtidigt dollarn som en ”referensvaluta”.
Räntorna väntas fortsätta upp
Ermotti räknar med att inflationen fortsätter att hålla trycket uppe på centralbankerna. USA-räntor stiger när Bessent kommenterar obligationsåterköp.
Han säger att Europeiska centralbanken ECB kan inleda en höjningscykel.
Han tror också att Federal Reserve följer efter.
UBS-chefen räknar med ett par höjningar under de närmaste månaderna.
”Inflationstrycket kvarstår och avtar inte, och därför anser jag att det är rimligt att räkna med högre räntor under överskådlig tid.”
Det är en signal om att marknaderna kan gå in i en mer krävande fas, där både värderingar och portföljer måste anpassas till dyrare pengar.
För sparare och institutioner betyder det att balans och riskspridning kan bli viktigare än att jaga snabba vinster.
Det är också en påminnelse om att den senaste tidens lugn inte behöver bestå. UBS financial services around the globe | UBS Global.
