Börsens framtid: onoterade bolag förändrar spelplanen
Under de senaste två decennierna har en tyst men kraftfull förändring svept över finansvärlden. Antalet bolag på USA-börsen har halverats, och trenden är tydlig: allt fler företag väljer att stanna onoterade längre. Denna utveckling, ofta kallad “private for longer”, har förvandlat investeringslandskapet och påverkat både småsparare och institutionella investerare.
Onoterade bolag tar plats
Douglas von Euler-Chelpin, vd och grundare av investmentbanken Leonh, har länge följt denna utveckling. Han menar att mellan 2010 och 2021 förändrades synen på investeringar dramatiskt. “Riskkapitalbolagen fick en extremt gynnsam miljö där de kunde köpa onoterade bolag billigt med lånefinansiering och realisera stora uppsidor via börsintroduktioner i en mycket stark marknad”, säger han. Låga räntor och lättillgängligt kapital gjorde att många bolag kunde växa utan att behöva börsnoteras tidigt.
Onoterade aktier, som är ägarandelar i bolag som inte är noterade på en offentlig börs, har blivit allt mer populära bland investerare som söker alternativa investeringsmöjligheter. Onoterade aktier erbjuder en annan typ av exponering jämfört med traditionella börsnoterade aktier.
Småsparare missar tillväxtresan
För småsparare har denna trend inneburit att möjligheten att investera i nästa stora börsraket, likt Nvidia eller Amazon, ofta försvunnit innan bolagen når börsen. Snittiden för att ett bolag ska börsnoteras har ökat från 6 till 14 år sedan 2010. Det innebär att mycket av tillväxten sker utanför börsen, där endast professionella investerare har tillgång.
Handel med onoterade aktier går till på ett annat sätt än för vanliga aktier. Hur funkar handel med onoterade aktier? Det sker i stort sett manuellt, vilket kan vara en utmaning för småsparare.
Börsen behåller sin betydelse
Trots förändringarna är börsen fortfarande central för kapitalanskaffning och investeringar. “Börsen är fortfarande den i särklass viktigaste marknadsplatsen för kapital och investeringar”, konstaterar von Euler-Chelpin. De flesta portföljer, från privatpersoner till institutioner, har fortfarande en stor andel noterade innehav.
Två roller för kapitalförvaltning
Framåt ser von Euler-Chelpin en tydlig uppdelning: börsen blir “betesmark för beta” – det vill säga bred marknadsexponering – medan onoterade bolag blir “jaktmark för alpha”, där aktivt värdeskapande och högre riskpremier lockar. Han tror att framtidens framgångsrika kapitalförvaltare är de som kan kombinera dessa världar och skapa broar mellan det noterade och det onoterade.
Onoterat – en möjlighet även för småsparare?
Även om det är svårare för småsparare att investera i onoterade bolag, menar experten att det är klokt att försöka få in en viss andel sådana innehav i portföljen. För många företag är börsen fortfarande det slutliga målet, även om vägen dit blivit längre och mer komplex. Onoterade aktier – vad är det och hur handlas de? ger en inblick i hur småsparare kan få exponering mot dessa bolag.
Faq om onoterade bolag
Varför har antalet börsnoterade bolag minskat?
Företag väntar längre med att gå till börsen, ofta på grund av lättillgängligt kapital och möjligheten att växa utanför börsen.
Vad innebär “private for longer”?
Det betyder att bolag stannar onoterade längre, vilket gör att tillväxten sker innan de blir tillgängliga för allmänheten på börsen.
Hur påverkas småsparare av trenden?
Småsparare får färre möjligheter att investera tidigt i snabbväxande bolag, eftersom dessa ofta är onoterade under sin mest expansiva fas.
Kommer börsen att förlora sin betydelse?
Börsen är fortfarande viktig, men dess roll förändras. Den blir mer av en plattform för breda investeringar, medan onoterat lockar med högre risk och potentiell avkastning.
Kan småsparare investera i onoterade bolag?
Det är svårare, men det finns fonder och plattformar som erbjuder viss exponering mot onoterade bolag även för mindre investerare.
