Stagflation hotar USA:s ekonomi
Kategori
Stagflation hotar USA:s ekonomi: Fed står inför svåra beslut
Vad är stagflation?
Stagflation är ett ekonomiskt tillstånd där hög inflation sammanfaller med låg eller negativ tillväxt. Termen blev känd under 1970-talets oljekris, då USA och andra västländer brottades med prisexplosioner och arbetslöshet. För centralbanker är stagflation en mardröm eftersom verktygen för att bekämpa inflation ofta förvärrar lågkonjunktur – och vice versa.
Fed:s utmaningar
USA:s centralbankschef Jerome Powell har nyligen uttryckt oro över att landet kan hamna i stagflation. “Vi kan komma att befinna oss i det utmanande scenariot där våra dubbla mandatmål står i motsättning till varandra”, sa Powell under ett tal i Chicago. Detta innebär att Federal Reserve kan tvingas hantera en situation där dess två huvudsakliga mål, stabil inflation och full sysselsättning, hamnar i direkt konflikt.
En farlig balansgång
Kärnan i problemet stavas stagflation – ett ekonomiskt tillstånd där inflationen stiger samtidigt som tillväxten stannar av. Kombinationen är besvärlig för centralbanken som brukar hantera låg tillväxt med låga räntor och hög inflation med höga räntor. Om inflationen ökar och tillväxten bromsar kan man inte göra både och på samma gång.
Trumps tullar och deras påverkan
Enligt Powell är det Donald Trumps tullar som riskerar att blåsa nytt liv i inflationen. Samtidigt har tullarna skapat osäkerhet kring handelsflöden, vilket riskerar att bromsa tillväxten. Ett dubbelhot, alltså. Men samtidigt varnar både Powell och analytiker för att tillväxten i BNP kan tvärnita under första kvartalet.
Marknadens förväntningar
Investerarna hoppas på lättnader, även om det riskerar att elda på inflationen. CME Groups FedWatch-indikator visar att marknaden fortfarande räknar med tre till fyra räntesänkningar under 2025 – med start redan i juni. Men Powell är vag: “För tillfället är vi väl positionerade att vänta på större klarhet innan vi överväger några förändringar i vår policy”, förklarade han.
Ray Dalios varningar
Som om inte Fed hade nog att bekymra sig över flaggar hedgefondveteranen Ray Dalio för att det finansiella systemet som helhet står på skakig grund. Han menar att den kombinerade effekten av hög skuldsättning, politiska spänningar och förändrad geopolitik riskerar att undergräva dollarns ställning globalt.
Kan USA undvika stagflation?
Det ekonomiska läget i USA är alltså långt från stabilt. Stark detaljhandel i mars – upp 1,4 procent – ger visserligen visst hopp, men mycket av ökningen drevs av bilköp inför nya tullar. En tillfällig boost snarare än en långsiktig trend. Powell avslutade sitt tal med att försöka inge lugn, men mellan raderna lyste oron igenom. “Ekonomin är fortfarande i ett stabilt läge”, sa han – med betoning på fortfarande.
Läs mer här
