AP-fondernas professionalism ifrågasätts – småbolagsmarknaden i gungning

Debatten om AP-fondernas professionalism har blossat upp efter att Tredje AP-fonden (AP3) sålt av stora poster i svenska småbolag. Flera marknadsaktörer, däribland den erfarne förvaltaren Pontus Dackmo på Protean Funds, har uttryckt oro över hur dessa försäljningar påverkar marknaden och pensionsspararnas kapital. Förvaltaren: AP-fonderna saknar professionalism.

Bakgrunden till AP-fondernas försäljningar

Vid årsskiftet avvecklades Första AP-fonden (AP1), vilket ledde till att flera innehav flyttades över till AP3 och AP4. Denna omstrukturering har tvingat AP3 att sälja av vissa småbolagsaktier, vilket enligt kritikerna har skapat ett ökat utbud i en redan svag marknad. Cicero Fonder, som förvaltar cirka 30 miljarder kronor, menar att “ansvaret för det förvaltade kapitalet verkar inte ligga överst på tjänstemannaförvaltarnas agenda”.

Pontus Dackmos kritik mot AP-fondernas agerande

Pontus Dackmo, vd och förvaltare på Protean Funds, är en av de som nu höjer rösten. I sitt senaste månadsbrev skriver han: “Genomförandet inom pensionssystemet förefaller sakna professionalism”. Han pekar på att de administrativa förändringarna lett till tvångsmässig handel, ökade kostnader och påverkan på marknaden. Dackmo menar att när portföljförvaltare får nya innehav de inte känner till eller tror på, säljs dessa ofta snabbt – ibland utan hänsyn till priset. Protean sågar AP-fondsreformen: ”Saknar professionalism”.

AP3:s svar på kritiken

Jonas Thulin, kapitalförvaltningschef på AP3, bemöter kritiken och menar att deras försäljningar inte är tillräckligt stora för att påverka hela småbolagsindexet. Han säger: “Våra flöden är tacksamt nog inte alls nämnvärda för att påverka ett helt småbolagsindex” och kallar det “helt orimligt” att tro att AP3:s avyttringar skulle ha så stor effekt.

Konsekvenser för småbolagsmarknaden och pensionssparare

Dackmo ser flera problem med situationen. För mindre fonder kan det vara frustrerande att se sina innehav tappa i värde på grund av stora försäljningar. För pensionssparare kan det kännas oroande att professionalismen inom pensionssystemet ifrågasätts. Samtidigt menar Dackmo att det kan uppstå möjligheter att köpa undervärderade aktier när priserna pressas av icke-fundamentala skäl. Protean har under månaden ökat i flera bolag där de anser att nedgången varit omotiverad, bland annat i podcastbolaget Acast.

Faq om AP-fondernas professionalism

Varför kritiseras AP-fondernas professionalism?

Kritiken handlar om att stora försäljningar av småbolagsaktier kan påverka marknaden negativt och att besluten ibland verkar drivas av administrativa eller politiska skäl snarare än investeringslogik.

Hur påverkas småbolagsmarknaden av AP-fondernas försäljningar?

Stora försäljningar kan skapa ett ökat utbud och pressa priserna, särskilt i en redan svag marknad. Detta kan drabba både småbolag och investerare.

Vad säger AP3 om kritiken?

AP3:s kapitalförvaltningschef Jonas Thulin menar att deras försäljningar inte är tillräckligt stora för att påverka hela småbolagsindexet och att de agerar professionellt.