Revolution Race ökade omsättningen i fjärde kvartalet, men tillväxten kom in under förväntan. Bolaget lyfte samtidigt rörelsevinsten och föreslår en högre ordinarie utdelning på 1,50 kronor per aktie. Marknaden fick därmed både en svagare försäljningssignal och ett starkare besked till aktieägarna.
Omsättningen steg 2,2 procent till 414 miljoner kronor, jämfört med 405 miljoner kronor ett år tidigare. Utfallet var lägre än Modular Finances analytikerkonsensus på 423 miljoner kronor. Försäljningstillväxten i lokal valuta var 3 procent, medan väntan låg på 5,1 procent. För den som följer defensiva aktier på börsen är det ett exempel på hur bolag kan leverera stabilitet även när tillväxten bromsar in.
Resultatet stärktes trots svagare försäljning
Bruttoresultatet uppgick till 299 miljoner kronor. Det kan jämföras med 281 miljoner kronor i samma period året före.
Bruttomarginalen steg till 72,2 procent från 69,4 procent. Det visar att bolaget lyckades hålla uppe lönsamheten bättre än försäljningstakten antydde.
Rörelseresultatet blev 66 miljoner kronor, mot 63 miljoner kronor året innan. Rörelsemarginalen förbättrades samtidigt till 15,9 procent från 15,6 procent.
Resultatet efter skatt landade på 53 miljoner kronor. Då var motsvarande siffra 50 miljoner kronor.
Resultat per aktie uppgick till 0,49 kronor, jämfört med 0,46 kronor året före.
Utdelningen höjs till 1,50 kronor per aktie
Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning på 1,50 kronor per aktie. Förra året var utdelningen 1,35 kronor per aktie.
Förslaget låg också över väntan på 1,41 kronor. Det gör utdelningsbeskedet till den tydligaste positiva överraskningen i rapporten.
Kassaflödet från löpande verksamhet uppgick till 31 miljoner kronor. Ett år tidigare var det 85 miljoner kronor.
Det svagare kassaflödet sticker ut i rapporten och visar att vinsten inte fullt ut följdes av samma styrka i pengaflödet.
Ledningen pekar på svagare marknad i Tyskland
Bolaget beskriver september som starten på årets högsäsong och säger att lagren är goda. Samtidigt lyfter ledningen fram nya produkter som attraktiva inför perioden.
VD skriver också att den starka försäljningstillväxten i första kvartalet förra året fick stöd av outletförsäljning och gynnsamt väder i Tyskland. Marknadsförutsättningarna i fjärde kvartalet, framför allt i Tyskland, var enligt bolaget svaga och fortsätter att vara utmanande. Det var också 2022 som bolaget utsågs till Årets Tidskrift.
”inleder vi i september årets högsäsong med goda lagernivåer och attraktiva nya produkter. Det bör noteras att den starka försäljningstillväxten i första kvartalet förra året hade stöd i outletförsäljning och gynnsamt väder i Tyskland. Marknadsförutsättningarna i det fjärde kvartalet, framför allt i Tyskland, var svaga och fortsätter att vara utmanande. Trots det noterar vi att RVRC Holding fortsatte att leverera försäljningstillväxt i lokala valutor (proforma) i juli”, skriver VD.
Aktien följer en sektor där värdering och tillväxt vägs mot varandra
För investerare blir rapporten ett test av hur mycket man värderar utdelning och marginaler när tillväxten mattas. I den typen av läge kan bolag i konsumentnära e-handel ofta jämföras med andra stabila namn på börsen, som Tele2s tillväxtresa, där kassaflöde och utdelning också står i centrum.
Revolution Race har byggt sin position inom friluftskläder via e-handel, och bolaget fortsätter att vara beroende av efterfrågan i Europa. Den svagare utvecklingen i Tyskland gör därför kvartalet extra viktigt för hur marknaden bedömer nästa steg.
För den som vill se hur varumärket presenteras utanför rapporten finns bolagets egen sajt hos Revolution Race.
Rapporten ger alltså en blandad bild. Omsättningen växte, marginalerna höll sig uppe och utdelningen höjs, men tillväxten i lokal valuta nådde inte upp till förväntningarna.
