(Bloomberg) — Världens största kapitalförvaltare kommer att sälja aktier för upp till 100 miljarder dollar under årets sista veckor, vilket bidrar till en utförsäljning som har ökat sedan Jerome Powells otvetydiga budskap om att beslutsfattarna kommer att fortsätta med aggressiva åtstramningar med risk för nedskärningar av arbetstillfällen och en recession.

Mest lästa från Bloomberg

Trots sina förluster under veckan har aktier stigit under kvartalet, vilket har ökat deras värde i förhållande till andra tillgångsklasser och tvingat förvaltare med strikta allokeringsmandat att sälja dem för att nå målen. Obligationer är de troliga mottagarna av försäljningar från statliga förmögenheter, pensionsfonder och balanserade ömsesidiga fonder som vill fylla på sina innehav av räntebärande värdepapper, enligt JPMorgan Chase & Co. och StoneX Financial Inc.

När december avslutas kan statsägda förmögenhetsfonder vara färdiga med att sälja ungefär 29 miljarder dollar i aktier medan amerikanska förmånsbestämda pensionsplaner skulle behöva flytta upp till 70 miljarder dollar från aktier till obligationer för att nå sina långsiktiga mål och föra dem tillbaka till septembernivåerna, uppskattar JPMorgan.

De pensionsfonder och statsägda förmögenhetsfonder som utgör ryggraden i investerarsamhället ombalanserar vanligen sin marknadsexponering varje kvartal för att uppnå en blandning av 60 % aktier och 40 % obligationer.

”Den senaste tidens korrigering av aktiemarknaden och obligationsrallyt är förenligt med hypotesen om ombalansering”, säger Vincent Deluard, makrostrateg på StoneX, som förutspår att en del av ombalanseringen redan har skett denna vecka. ”Investerarna var tvungna att sälja aktier och köpa obligationer för att komma tillbaka till målet. Det är rimligt att detta fortsätter fram till slutet av året.”

Justeringarna bort från aktier kommer att förvärra cirka 30 miljarder dollar i tvångsförsäljningar som förväntas av trendjagande kvantmekaniker efter en nedgång som har tagit S&P 500 ned med cirka 6 % från novemberhöjden.

Historien fortsätter

Det senaste slaget kom på onsdagen när ordförande Powell varnade för att räntorna kommer att förbli höga för att dämpa inflationen i slutet av Federal Reserves sista möte 2022, vilket krossade förhoppningarna om att centralbanken förbereder sig för att trappa ner sin aggressiva åtstramningskampanj. Istället indikerade beslutsfattarna att de kommer att fortsätta att höja till en toppnivå som är högre än vad marknaden hade räknat med.

Enligt beräkningar från JPMorgan skulle Japans 1 600 miljarder dollar stora GPIF, världens största pensionsfond, behöva sälja aktier för 17 miljarder dollar för att komma tillbaka till sin måltillgångsallokering. Den norska oljefonden på 1,3 biljoner dollar skulle kunna flytta 12 miljarder dollar från aktier till obligationer.

En talesperson för Norges Bank Investment Management, som förvaltar den norska oljefonden, avböjde att kommentera. En talesperson för GPIF svarade inte omedelbart på ett e-postmeddelande utanför kontorstid där man bad om en kommentar.

De prognostiserade försäljningarna markerar en vändning från trenden under första och andra kvartalet, då stora fonder tvingades köpa aktier och underblåste starka, men kortvariga uppgångar. Den senaste gången sådana fonder var tvungna att göra sig av med aktier för att ombalansera var under fjärde kvartalet 2021, enligt JPMorgan-strateg Nikolaos Panigirtzoglou.

Trots detta kommer den här månadens försäljningar sannolikt att blekna i jämförelse med december förra året.

”Det uppskattade ombalanseringsflödet var nästan dubbelt så stort som det uppskattade flödet för innevarande kvartal”, sade Panigirtzoglou.

–Med hjälp av Sid Verma.

©2022 Bloomberg L.P.