(Bloomberg) — Den tidigare finansministern Lawrence Summers varnade för att Federal Reserve förmodligen kommer att behöva höja räntorna mer än vad marknaderna för närvarande förväntar sig, tack vare ett envist högt inflationstryck.

Mest lästa från Bloomberg

”Vi har en lång väg att gå för att få ner inflationen” till Feds mål, sade Summers till Bloomberg Televisions ”Wall Street Week” med David Westin. När det gäller Feds beslutsfattare ”misstänker jag att de kommer att behöva fler räntehöjningar än vad marknaden nu bedömer eller än vad de nu säger”.

Ränteterminer tyder på att handlare förväntar sig att Fed höjer räntorna till cirka 5 % i maj 2023, jämfört med det nuvarande målintervallet på 3,75 % till 4 %. Ekonomer förväntar sig en höjning med 50 baspunkter vid det politiska mötet den 13-14 december, då Fed-tjänstemännen också ska offentliggöra nya prognoser för styrräntan.

”Sex är verkligen ett scenario som vi kan skriva”, sade Summers med avseende på topprocentsatsen för Feds riktmärke. ”Och det säger mig att fem inte är en bra bästa gissning”.

Summers uttalade sig timmar efter att den senaste amerikanska månatliga jobbrapporten visade ett oväntat hopp i ökningen av den genomsnittliga timlönen. Han sade att dessa siffror visade på ett fortsatt starkt pristryck i ekonomin.

”För min del är det bästa enskilda måttet på den underliggande kärninflationen att titta på lönerna”, sade Summers, professor vid Harvard University och betalande bidragsgivare till Bloomberg Television. ”Min känsla är att inflationen kommer att vara lite mer uthållig än vad folk letar efter.”

Läs mer: Arbetsmarknaden är för stram för att Fed ska kunna vara nöjd med att arbetskraftsreserven krymper

Den genomsnittliga timlönen steg med 0,6 % i november i en bred ökning som var den största sedan januari och ökade med 5,1 % jämfört med året innan. Lönerna för produktionsarbetare och arbetare utan tillsynsansvar steg med 0,7 % jämfört med föregående månad, vilket var den högsta ökningen på nästan ett år.

Historien fortsätter

Även om ett antal amerikanska indikatorer hittills har visat på begränsade effekter av Feds åtstramningskampanj, varnade Summers för att förändringar tenderar att ske plötsligt.

”Det finns alla dessa mekanismer som träder in”, sade han. ”Vid en viss punkt tar konsumenterna slut på sina besparingar och då får man ett Wile E. Coyote-moment”, sade han med hänvisning till seriefiguren som faller från en klippa.

På bostadsmarknaden tenderar det att bli en plötslig rusning av säljare som lägger ut sina fastigheter på marknaden när priserna börjar sjunka, sade han. Och ”vid en viss punkt ser man att krediterna torkar ut”, vilket leder till återbetalningsproblem, tillade han.

”När man väl hamnar i en negativ situation uppstår en lavinaspekt – och jag tror att vi har en verklig risk för att det kommer att hända någon gång” för den amerikanska ekonomin, sade Summers. ”Jag vet inte när det kommer”, sade han om en nedgång. ”Men när den kommer in misstänker jag att den kommer att bli ganska kraftig.”

Inflationsmålet

Den tidigare finansministern varnade också för att ”detta kommer att bli en recession med relativt hög ränta, inte som de recessioner med låg ränta som vi har sett tidigare”.

Summers upprepade att han inte anser att Fed borde ändra sitt inflationsmål till exempelvis 3 % från nuvarande 2 % – delvis på grund av potentiella trovärdighetsproblem efter att ha låtit inflationen stiga så högt de senaste två åren.

©2022 Bloomberg L.P.