Bank of Japan väntas hålla räntorna extremt låga på torsdag och försäkra marknaderna om att den kommer att fortsätta att simma mot den globala strömmen av centralbanker som stramar åt penningpolitiken för att bekämpa den skenande inflationen

Ett sådant beslut skulle kunna driva ned den japanska valutan ytterligare från de 24-åriga bottennivåer som nåtts under de senaste veckorna, eftersom investerarna fokuserar på den växande klyftan mellan Japans ultralåga räntor och den amerikanska centralbankens aggressiva räntehöjningsplaner.

Fed levererade sin tredje raka räntehöjning med 75 baspunkter på onsdagen och signalerade fler stora höjningar vid sina kommande möten, vilket understryker den amerikanska centralbankens beslutsamhet att inte släppa taget i sin kamp för att hålla tillbaka inflationen.

BOJ kommer däremot att lämna oförändrat sitt mål på -0,1 % för de kortfristiga räntorna och 0 % för avkastningen på tioåriga statsobligationer inom ramen för sin politik för kontroll av avkastningskurvan (YCC) vid sitt tvådagarsmöte som avslutas på torsdag.

The nådde en ny 20-årshögsta efter Feds tillkännagivande, även om den amerikanska valutans förstärkning mot yenen var begränsad eftersom handlare förblev försiktiga inför risken för yen-köpsinterventioner från japanska myndigheter. Dollarn handlades senast till 143,98 yen.

Marknaderna fokuserar på om BOJ skulle göra några justeringar av sin duvaktiga vägledning som förutspår att de kort- och långfristiga räntorna kommer att ligga kvar på ”nuvarande eller lägre” nivåer, och ett löfte om att öka stimulanserna ”utan att tveka” med ett öga på den ekonomiska effekten av COVID-19-pandemin.

”Att göra stora förändringar i BOJ:s vägledning skulle kunna underblåsa marknadsspekulationer om ett tidigt utträde ur YCC och orsaka stora störningar på obligationsmarknaden”, säger Naomi Muguruma, chefsobligationsstrateg vid Mitsubishi UFJ (NYSE:) Morgan Stanley (NYSE:) Securities.

”Det är något som BOJ förmodligen kommer att undvika den här gången”, sade hon. ”Med andra centralbanker som höjer räntan kommer BOJ:s negativa räntepolitik att hamna i fokus och kan utlösa ytterligare yenförsäljning.”

BOJ:s ränteöversyn kommer att vara den första för Hajime Takata och Naoki Tamura, som anslöt sig till den nio ledamöter starka styrelsen i juli. De efterträdde den tidigare affärsbankiren Hitoshi Suzuki och ekonomen Goushi Kataoka, en uttalad förespråkare av aggressiva lättnader som konsekvent röstade mot att hålla räntorna stabila.

En enhällig omröstning skulle tyda på att de två nykomlingarna troligen inte kommer att få fart på penningpolitiken för tillfället.

Japans kärnkonsumtionsinflation ökade snabbt till 2,8 % i augusti och överskred BOJ:s mål på 2 % för femte månaden i rad, då pristrycket från råvaror och yenfall breddades.

Men BOJ-guvernören Haruhiko Kuroda har uteslutit möjligheten att på kort sikt dra tillbaka stimulanserna med tanke på att lönerna måste stiga mer för att på ett hållbart sätt uppnå hans inflationsmål på 2 %.

Kurodas duvaktiga budskap har verkat för att försvaga yenen och motsäger regeringens ansträngningar att bromsa valutans nedgång genom verbala hot om yen-köpsinterventioner.

En gång välkomnades den svaga yenen för den stimulans den ger exporten, men den har förvandlats till en huvudvärk för de japanska beslutsfattarna eftersom den driver upp kostnaderna för att importera redan dyra bränslen och råvaror.

Världens tredje största ekonomi expanderade med 3,5 procent på årsbasis under april-juni, men återhämtningen har hämmats av en återkomst av COVID-19-infektioner, utbudsbegränsningar och stigande råvarukostnader.